| Test zaliczeniowy z Finanse przedsiębiorstw /dr Pukała/ - TERMIN |
| Ostatni wykład Sprawdzanie przepływów pieniężnych- analiza sprawdzania z przepływów pieniężnych powinna zaczynać się od ustalania wielkości środków pieniężnych w poszczególnych obszarach sprawozdania. Sprawozdanie finansowe daje ogólny obraz sytuacji finansowej firmy, jest to jednak obraz wymagający dalszych analiz. Analizy te prowadzi się konstruując na podstawie danych ze sprawozdań finansowych, różnego rodzaju wskaźniki finansowe. Analiza wskaźnikowa- dostarcza informacji o sytuacji finansowej przeds. I wynikach jego działalności na podstawie zbioru wskaźników logicznie ze sobą powiązanych . Wartość tych wskaźników, ich zmiany a także relacje między nimi umożliwiają ocenę dział. przeds. Oraz stanowią podstawę do formułowania wniosków dot. przyszłości. Cele: - poprawne wykorzystanie analizy wskaźnikowej może się wiązać z trudnościami w jednoznacznej ocenie analizowanych zjawisk - ma to miejsce zwłaszcza wtedy kiedy wartości poszczególnych wskaźników charakteryzują różnokierunkowe zmiany i tendencje. - w analizie należy przestrzegać jej poszczególnych etapów. Etapy analizy finansowej: 1.Wybór zjawisk gosp. przeds. Objętych badaniem i oceną 2.Staranny dobór adekwatnych wskaźników do analizowanych zjawisk 3.Weryfikacja poprawności przyjętych wskaźników 4.Korekta sposobów mierzenia poszczególnych wskaźników pozwalających uzyskać dokładniejszy i bardziej obiektywny obraz analizowanych zjawisk 5.Obliczenie wartości wskaźników na podstawie zweryfikowanych mierników oraz postawienie wstępnej diagnozy i wyjaśnienie przyczyn zmian rozpatrywanych wskaźników Grupy wskaźników: - płynności finansowej - wykorzystania aktywów - stopnia zadłużenia - rentowności - wartości rynkowej firmy Płynność przedsiębiorstwa - zdolność do terminowego regulowania zobowiązań - płynność może być krótko i długoterminowa Wskaźnik szybkiej płynności- informuje o stopniu pokrycia zobowiązań bieżących aktywami a dużej płynności czyli należnościami krótkoterminowymi papierami i środkami pieniężnymi, jest wymaganą miarą płynności finansowej ponieważ opiera się tylko na aktywach które łatwo zmienić w gotówkę Aktywa bieżące – zapasy/zobowiązania bieżące Wartość tego wskaźnika powinna kształtować się na poziomie od 1do 1,2 Wskaźnik wykorzystania aktywów 1. wskaźnik wykorzystania aktywów trwałych i obrotowych 2.wskaźnik wykorzystania aktywów ogółem 3.przeciętny okres inkasowania należności 4.wskaźnik rotacji zapasów Ad.1 Sprzedaż w danym okresie/wartość aktywów trwałych Wskazuje jakie jest wykorzystanie majątku trwałego, czyli jaką wartość przynosi 1zł posiadanego przez firmę majątku trwałego. Zasadniczy problem powstaje przy wysokiej inflacji gdyż ceny środków trwałych uzyskanych w różnych okresach nie odzwierciedlają prawidłowo ich rzeczywistej wielkości zapasów majątku trwałego zaangażowanego w przedsiębiorstwa. Ad 2. Sprzedaż w danym okresie/wartość aktywów ogółem Wskaźnik przedstawia ogólną efektywność wszystkich aktywów łącznie, jest więc najbardziej syntetycznym wskaźnikiem tej grupy Ad. 3 Należności/przeciętna sprzedaż dzienna Im wskaźnik jest niższy (krótszy okres) tym firma szybciej przekształca należności w środki pieniężne i tym mniej potrzebuje kapitału własnego lub obcego na finansowanie tych należności Ad.4 Sprzedaż roczna/zapasy Wskaźnik określa ile razy dokonano obrotu przeciętnym stanem zapasów dla osiągnięcia danej wartości sprzedaży w pewnym okresie czasu Analiza zadłużenia przedsiębiorstwa - umożliwia analizę, czy wielkość kapitałów obcych nie zagraża niezależności finansowej przeds. - celem zadłużenia analizy jest ustalenie kosztów i opłacalności zaangażowania kapitałów obcych bowiem analizujemy zadłużenie po to, by spłacić w określonym terminie i wymaganej wysokości. Wskaźniki analizy zadłużenia: - ogólnego zadłużenia - zadłużenia długoterminowego - struktury zobowiązań - zadłużenia kapitałów własnych - długoterminowego zadłużenia kapitału własnego - pokrycia zobowiązań długoterminowych śr. trw. netto Wskaźnik ogólnego zadłużenia Zobowiązania ogółem/aktywa ogółem Wskaźnik struktury zobowiązań Zobowiązania długoterminowe/zobowiązania ogółem Wskaźnik pokrycia zobowiązań odsetkowych Zysk przed opodatkowaniem +odsetki/ odsetki Analiza stanu zadłużenia - z jednej strony firma korzystająca z kredytowych źródeł finansowania, korzysta z „dźwigni finansowej” zwiększają siłę zarobkową kapitału własnego. Z tego punktu widzenia wzrost udziału długu w strukturze pasywów może być zjawiskiem korzystnym - z drugiej strony wysoki udział długu w tej strukturze pociąga za sobą wysokie płatności związane z obsługą zadłużenia spłat rat kapitałowych wraz z oprocentowaniem. Ponieważ zob. wobec kredytodawców muszą być pod groźbą bankructwa regulowane terminowo, więc we sytuacji gdy firma osiąga gorsze wyniki ekonomiczne pojawić się mogą zagrożenia dla firmy. Im wyższy udział długu w strukturze pasywów, tym wyższe ryzyko finansowe Analiza rentowności: - podstawowym miernikiem efektywności działalności przedsiębiorstwa jest zysk, jednak za pomocą bezwzględnej wielkości zysku można dokonać tylko wstępnej oceny efektywności gospodarowania - kwota zysku nie charakteryzuje precyzyjnie skali tej efektywności, ponieważ ta sama kwota zysku odniesiona do różnej wielkości efektów firmy wygospodarowanym w określonym czasie lub do rożnej wielkości zaangażowanych w niej kapitałów - analiza rentowności przedsiębiorstwa powinna być rozpatrywana w tle rentowności innych przedsiębiorstw w branży, regionie lub grupie kapitałowej - porównanie osiągniętej rentowności badanej firmy z przeciętną rentownością w branży lub w wynikami innych zbliżonych charakterem działalności przedsiębiorstwo dostarcza podstaw do miarodajnej oceny i podjęcia właściwych decyzji Wskaźniki rentowności uważane są za najbardziej syntetyczne mierniki oceny dział. gosp. przeds., na ich poziom wpływa całokształt zjawisk i procesów gospodarczych zachodzących w firmie. Wskaźniki rentowności są też często nazywane wskaźnikami zyskowności Najbardziej ogólną postać wskaźnika rentowności można wyrazić: efekt/nakład lub zysk/kapitał - wskaźnik rentowności informuje o efektywności działalności przeds. w rozpatrywanym okresie - są często wykorzystywane przez kierownictwo firmy do podejmowania decyzji strategicznych w aspekcie generowania zysku z zaangażowanych środków - analiza rentowności może być rozpatrywana z różnych punktów widzenia i może obejmować różne kategorie zysku i podstaw do których zysk jest odnoszony Wyróżniamy: - rentowność sprzedaży (handlową) - rentowność majątku (ekonomiczną) - rentowność zaangażowania kapitału (finansową) Kompleksowa analiza i ocena działalności firmy wymaga stosowania różnych wskaźników: - wskaźnik rentowności sprzedaży netto (obrotu) - wskaźnik rentowności sprzedaży brutto (obrotu) - wskaźnik zyskowności aktywów majątku (ROA) - wskaźnik zyskowności kapitałów własnych (ROE) Wskaźnik rentowności sprzedaży Najczęściej opłacalność sprzedaży mierzy się za pomocą wskaźników rentowności sprzedaży: Zysk *100%/przychód ze sprzedaży Wartość wskaźnika rentowności sprzedaży świadczy o stopniu opłacalności sprzedaży. Im wskaźnik ten jest wyższy, tym większa jest efektywność działalności bieżącej firmy. Oznacza to, że przeds. może uzyskiwać mniejsze rozmiary sprzedaży dla osiągnięcia określonej kwoty. Ogólna postać zysku może mieć tyle odmian ile rodzajów zysku, występuje w rachunku zysków i strat. Wskaźnik rentowności majątku ROA Zysk netto/ majątek ogółem wskaźnik zyskowności ROA wskazuje jak efektywnie przedsiębiorstwo zarządza swoim majątkiem. Wskaźnik rentowności majątku Rentowność sprzedaży * obrotowość majątku Rentowność majątku jest zależna od rentowności sprzedaży i szybkości obrotu majątku . Wskaźnik zyskowności kapitału własnego ROE Zysk netto/ kapitał własny Im wyższy jest poziom wskaźnika rentowności kapitału własnego tym większa szansa na wysokie dywidendy i szybki rozwój przeds. Jest ocena efektywności swojej inwestycji kapitałowej Analiza Du Ponta – metoda umożliwiająca w sposób syntetyczny i kompleksowy przeprowadzenie oceny zyskowności przeds. przy pomocy wybranych danych finansowych pochodzących z rachunków zyskłow i strat oraz bilansu. - pozwala bardziej dogłębnie aniżeli standardowa analiza wskaźnikowa rozumieć strukturę dochodowości - pozwala zrozumieć z czego wynika zyskowność przedsiębiorstwa - umożliwia porównanie ze sobą rożnych inwestycji - umożliwia zestawienie firm w danej branży w celu porównania sposobów w jaki osiągają one zwrot z aktywów - jest narzędziem edukacyjnym wskazującym pracownikom jakie elementy wpływają na zyskowność przedsiębiorstwa. Dźwignia finansowa – to mechanizm polegający na generowaniu dużych zysków przy relatywnie małej zainteresowanej kwocie - przy finansowaniu dział. przeds. kapitałami obcymi pozostają koszty finansowe związane z koniecznością spłaty odsetek - koszty te wpływają na osiągany przez firmę zysk netto - struktura źródeł finansowania aktywów jest jednym z wyznaczników zysku. Do momentu kiedy koszt kapitałów obcych jest niższy od rentowności majątku, firma osiąga dodatkowe korzyści wyrażające się wzrostem rentowności kapitału własnego. Koszt długu dla przedsiębiorstwa jest z zasady mniejszy od kosztu kapitału własnego. Inwestorzy angażujący kapitał własny ponoszą dużo wyższe ryzyko za zainwestowanym kapitale niż pożyczkodawcy i oczekują wyższej stopy zwrotu z zaangażowanego kapitału. Wskaźnik dźwigni finansowej Zysk operacyjny (EBT) / zysk operacyjny (EBIT) - odsetki |